负债经营是现代企业常用的经营手段。为分析企业负债经营风险，有必要对企业负债经营过程做简要的分析说明。
负债经营有两层含义。一是企业做为债务人，通过采用多种方式向社会有关部门借债、赊欠，以保证生产经营正常进行；二是企业做为债权人，通过赊销、预付等方式，维持其生产经营过程。不管是债权还是债务，对企业都构成风险，处理得当，可获风险收益，处理欠妥，将蒙受风险损失。其主要表现是：
1债务人风险分析
企业做为债务人所承受的风险是多方面的。
(1)来自债权人的风险。
企业向银行借款，向有关企业赊购原材料或设备，或在企业间融通资金。这样，银行或相关企业就成为本企业的债权人，这些债权人的选择不同，本企业承受的风险也不同。如果选择的债权人不可靠，本企业很可能蒙受巨大风险损失。例如，某企业为加速自身技术改造，向相关企业借一笔资金，由于对方信誉不好，或遇巨大困难，中途撕毁协议，提前催讨本息，致使企业陷于欲上不能、欲罢不忍的困境，这实际上是来自债权人的风险所致。
(2)资金融通方式的风险。
企业为取得资金的使用权，成为债务人有多种方式，对应的风险程度也不同。
①向银行借款。向银行借款是企业借入资金的基本方式，也是风险最小的方式，企业应优先选择。企业的开户银行是其取得贷款的基本，其它专业银行也是企业借款的重要，由于各类银行的贷款优惠程度不同，还款期限，利息水平差别很大，企业应综合分析，择优选择。
②企业间资金融通也是企业筹资的重要途径，但风险较大。应慎重选择融资伙伴，合理确定融资条件。
③社会集资也是企业筹集资金的途径之一，由于集资条件苛刻，利息水平高，风险较大，通常要求银行提供担保，一般中小企业不宜选用，大中企业也要慎重采用。
④企业间赊购是企业筹资的补充方式。这种方式应依据互惠互利的原则进行，赊购企业应注意如期偿还货款，否则，将承担丧失企业信誉的风险。
(3)汇率浮动风险。
随着时间的推移，货币可能贬值，也可能升值，尤其是申请国际有关银行贷款，其汇率浮动很严重，这样势必使借款企业承担风险，货币贬值，企业获风险收益，货币升值，企业则蒙受损失。因而，借款企业必须深入研究汇率浮动趋势。
(4)还本付息能力风险。
企业做为债务人所承担的最大风险是能否如期还本付息。其风险源既决定于企业筹资方式，更决定于企业资金能否合理使用：如使用得当，则钱能生钱，企业进入良性循环；如使用不当，则将为债务所困扰，甚至破产倒闭。为此，企业在决定负债经营之初，必须综合分析企业内外因素，兼顾眼前和长远，慎重决定资金的合理投向。
2债权人风险分析
企业做为债权人所承受的风险千差万别。
(1)来自债务人的风险。
通常企业的债务人是由赊销与预付两种形式形成的。赊销企业可能存在两种风险，一是债务人不及时偿还货款甚至拒付货款；二是债务人退货。预付企业可能承受多种风险，一是债务人把预付款项挪做它用，承建工程不如期交工；二是债务人不如期交货，甚至偷工减料，产品质次价高；三是包装发运环节出现问题等。
(2)来自合的风险。
企业通过合资入股的方式，与合作伙伴联合负债经营，也会承担很大风险。这种风险从本质上说取决于联合经营的效果，而其中主要因素则在于合作伙伴是否可靠。
总之，在负债经营过程中，企业以债务人和债权人的双重身份都要承担风险，这是由企业物质运动与资金运动不同步特征决定的，任何企业都难于避免。企业只有承认现实，采用科学方法，及时识别评估企业负债经营风险，并采用得力措施，才能险中求胜。
(二)负债经营风险的识别与评估
企业负债经营风险只是企业风险分类之一，因而，企业风险的一般识别评估方法都是适用的。为更有针对性，这里简要介绍几种识别评估企业负债经营风险的简便方法。
1企业偿债能力风险的识别与评估
泛指的企业偿债能力是指企业偿还各种债务的综合能力。由于企业债务含义不同，其评估方式应具特色。
(1)固定资产相关债务偿还能力。
企业搞基本建设或技术改造，购置固定资产，通常应由建设银行申请专项贷款，这种贷款一般数额较大，还款周期长，企业承担的风险也大。为此，企业在决策负债投资之先，必须做综合风险分析，在分析过程中，除全面分析各机关技术经济指标外，应特别注意测算项目的偿债能力。描述偿债能力的主要指标是债务偿还期。
本式用数学计算法，求使方程左、右两达相等的n的值的过程很复杂，有时为简化计算，可以通过现金流量表或现金流量曲线近似求解。不举例说明了。动态计算法主要适用于项目投资很大，回收期长且债务数额很大的情况，例如，企业如负债从事大规模基本建设就应该采用这种原理计算债务偿还期。
不管采用哪种方式计算企业负债偿还期，都应将计算结果与有关的标准偿还期进行对比分析。若计算结果比标准偿还期长，则企业负债经营风险较大，反之，则风险较小。标准偿还期通常可由行业相关的偿还期的平均先进水平确定，也可以由企业自身经验确定。为保证分析精度，除做必要的定量计算外，必须辅之以适当的定性说明。
固定资产负债经营主要服务于企业长远发展，由于其还债周期长，不确定因素多，风险较大。国家为鼓励企业搞长远建设，又考虑到企业长远发展基金不足，因而，国家制定了若干优惠政策，银行相应地也提供多种形式的优惠贷款。为此，在分析企业固定资产负债风险时，应注意分析负债形式是否合理。
流动资产指企业拥有的流动资产总额；近期无法变现的资产主要包括，库存积压商品与物资，应收款中的呆账等；流动负债主要指企业用于购置流动资产的各种负债，有时，也可包括近期需支付的工资和急需购置材料的费用等。经验证明，企业的酸性测验比率应大于1，否则，企业可能陷于负债经营的恶性循环。为此，应经常测定对应的酸性比率。
(2)结构比率
结构比率是通过分析企业流动资产及债务构成，来评估企业负债经营风险的方法。人们一般主要关心以下几个结构比率。
其一，永久性流动资产占全部流动资产比率。拥有一定数量的流动资产是维持企业生产经营正常进行的必要条件，流动资产占有量的稳定程度是衡量企业经营是否稳定的重要标志，因而，这个比率应该是越接近1越好。然而，这种稳定是以尽可能减少流动资金不合理占用为前提的。因而，有必要进一步测算流动资产的内部构成比率，主要包括：储备资金占全部流动资金比率、生产资金占全部流动资金比率、成品资金占全部流动资金比率及在途资金占全部流动资金的比率等。这些比率，对于特定企业都应有合理数值，计算时应进行对比分析。
其二，负债比率。负债比率包括两种含义，一是企业流动资产负债占全部流动资产的比率，它描述企业流动资产的自有化程度，一般地说，这个指标越小越好，但也应注意鼓励企业积极通过负债经营，获取良好的经营效果；二是企业流动资产永久性负债占全部流动资产负债的比率，负债总是要承担风险并付出代价的，因而，企业应力求减少负债，且力求减少永久性负债，从这个意义上说，这个指标应越小越好。为评价企业负债经营的风险程度，应把计算结果与企业历史的良好水平做对比分析。
(3)涵盖比率
涵盖比率越大，企业支付能力越强，负债风险越小。如果此比率小于1，说明企业入不抵出，已陷入风险困境，必须采取应急措施。
(2)流动资产相关债务偿还能力。
企业固定资产是逐步增长的，流动资产则分为永久性与波动性两部分，永久性流动资产与固定资产之和，构成了企业永久性的资金需要，波动性流动资产则构成了企业短期资金需要。在企业自有资金无法满足资金需要时，企业只能通过负债弥补资金短缺。鉴于资金需求有永久性与非永久性之分，企业应注意择优选用适宜的融资策略。对于永久性资金需求不足，企业可通过申请中长期银行贷款解决，也可通过中长期社会融资解决，但要保证融资方的合法权益；对于短期资金不足，可通过申请银行短期贷款或其它适当方式解决。不管采用何种融资方式，企业都必须做综合的技术经济分析，确定最佳融资方式，最大限度减少负债经营风险，提高负债经营效果。基于上述分析，企业在分析与流动资产相关的负债经营风险时，应注意以下环节。
变现力比率变现力比率用以判断一个企业偿付短期债务的能力。从变现力比率中，人们可以获悉企业目前现金偿付能力，以及在遭遇不测时，企业仍能维持现金支付的能力。
由于计算流动比率的指标过于概括，其中流动资产中包括暂时无法销售并回收货款，加之包括暂时无法回收的债务等，因而，并未构成近期的支付能力，应予以扣除。
2企业债务回收风险的识别与评估
企业做为债权人如不能及时回收有关债务，必将蒙受风险损失。
(1)企业债务回收风险综合评估。
(2)企业债务回收风险的定性分析。
在定量评估的基础上，应对企业债务回收风险做定性分析，分析过程应注意以下几个环节。
①债权人分析。应收款的主要风险源是企业的债权人，债权人的经济实力、经营状况、信誉好坏对企业应收款的及时回收，都有举足轻重的影响，必须过细分析，分析过程中要注意抓住重点，对欠款时间长，数额大的债权人应组织专题分析。
②相关政策，法规分析。有关政策法规的变化也是企业应收款的风险源，因此，在分析企业债务回收风险时也应给予一定程度的重视。分析过程中主要应注意相关政策、法规的变化对企业自身是否有利。
3其它分析
除针对企业债务人与债权人的双重身份，综合识别、评估企业负债经营风险之外，对企业负债经营的其它风险领域，也要给予一定程度的重视。其中主要有：
(1)汇率浮动风险。
汇率浮动对企业负债经营风险有深刻影响，企业必须给予高度的重视。例如，某企业从日本引进一套设备，签约时规定用日元结算，货到付款，临近付款时刻，恰逢日元升值，结果使企业蒙受近百万元人民币的风险损失。这实际上就是对汇率浮动趋势估计不足造成的。这里讨论的是外汇币值的浮动风险，其实，企业即使不涉及外汇，也要承受货币币值浮动的风险，因为，我国人民币的币值也是浮动的。
(2)多角债务风险。
多角债务关系已成为制约社会经济发展的顽症之一。为解决这一问题，一方面国家应充分发挥宏观调控职能，采用限制、疏导等多种手段，最大限度地防止对应风险损失的发生；另一方面，企业自身要加强债务管理，把应收款与应付款控制在适宜水平，同时，要千方百计避免参与资金死循环系统的企业的负债经营。
(三)负债经营风险控制的策略
由于企业负债经营风险损失属于企业风险损失，因而，前文提出的风险回避、抑制、自留、集合、转移、转化六种基本防止风险损失的策略，在原则上都可用于控制与防范企业负债经营风险损失。但其中更有特殊意义的还是以下几种。
1风险回避策略
风险回避策略对防止企业负债经营风险损失有特殊意义。其表现有多种情形。
(1)注意选择风险较小的债权人。如何保证应收款及时回收，始终是企业十分担心的问题，其中的关键环节则在于债权人的合理选择。选择债权人的标准有三：一有经济实力，二有信誉，三有良好的经营状态。不同时具备三个条件者属于风险性债权人，企业若与其发生赊销或预付经济行为，最好能通过法律公证或由第三者提供经济担保，且担保者应属于非风险性债权人。
(2)注意选择价值稳定的货币做计价单位。在国际贸易中，选择何种货币做计价单位和支付手段，企业所蒙受的负债经营风险是不同的。如果货币升值，企业又延期付款，或货币贬值，企业却预付款，都可能使企业蒙受风险损失。为此，企业应注意选择价值稳定的货币做计价单位和收付手段。
2风险自留策略
风险自留策略在企业负债经营过程中也大有用武之地。例如，企业为开发一种很有前途的新产品，面临资金不足的实际困难。对此，企业有两种选择，一是寻找合资伙伴，联合开发，这样可共担风险，但要收益共享；二是负债开发，虽然风险较大，但可独立占有风险收益。如果新产品开发成功希望很大，企业完全可以采用第二种策略，虽然自留了风险，但可望获取较大风险收益。
3风险集合策略
风险集合策略也是防范企业负债经营风险损失的重要策略。假如企业拟从事一项风险较大的事业，成功与失败并存，为减少企业风险，当事者可寻找合适的合作伙伴，联合从事该项风险事业。风险集合策略的表现形式是多方面的，不举例说明了。
4风险转化策略
风险转化策略对企业摆脱负债经营风险困境，有时有特殊意义。例如，某企业利用银行贷款搞技术改造，中途遇到某种困难，陷入风险困境，对此，企业领导不是消极悲观，而是积极努力，并如实向全厂职工说明问题的严重性和可以努力的方向，结果，全厂职工变压力为动力，全厂同心同德，群策群力，很快摆脱了困境，不仅取得技术改造的成功，而且进一步培养造就善于打硬仗的职工队伍，大幅度提高了企业竞争能力。
以上只是结合实例简要说明了控制防范企业负债经营风险损失的有关策略。从过程角度说，为控制防范企业负债经营风险损失，有关企业应注意抓好以下几个环节。
第一，努力做到防患于未然。为此，首先应全面、准确、及时地识别评估企业负债经营风险，做到心中有数；其次，要千方百计做好应变准备，力求实现有备无患。
第二，逐步建立健全负债经营决策机制，保证决策科学化，力求杜绝决策失误。
第三，千方百计做好日常负债经营工作，坚决杜绝内部工作失误的发生。
第四，逐步建立健全企业负债经营管理的基础工作，提高企业素质，增强应变能力，力求企业在任何风险面前，都能临危不惧，沉着应战，真正进入企业负债经营的良性循环。
企业负债经营风险分析是一个十分复杂的问题，以上提出的企业负债经营风险损失的识别和评估方法，以及控制防范的措施，只是原则性的概括。实用中只有结合实际，积极创新，才能收到良好效果。
企业负债经营可能蒙受风险损失，也可能获得风险收益。当事者一方面要勇于承担风险，另一方面要切忌盲目冒险，其成功的关键在于决策的科学合理。
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