2012年注会《战略与风险管理》战略控制(9)

　　3.流动性指标

　　计量企业提供服务和避免拖欠债务的能力最常用的指标包括：

　　流动比率=流动资产/流动负债×100%

　　速动比率=(流动资产-存货)/流动负债×100%

　　存货周转期=存货×365/销售成本

　　应收账款周转期=应收账款借方余额×365/销售收入

　　应付账款周转期=应付账款贷方余额×365/购买成本

　　4.负责和杠杆作用

　　为了评估企业的财务杠杆和评价企业经营所得的现金是否能够满足预计负债未来承诺债务，通常使用下列计量方法：

　　负债率=有息负债/股东权益×100%

　　现金流量比率=经营现金净流量/(流动负债+非流动负债)×100%

　　总体而言，使用比率来进行绩效评价的主要原因有：

　　①通过比较各个时期的相应比率可以很容易发现这些比率的变动;

　　②相比对于实物数量或货币价值的绝对数，比率更易于理解。例如，市场占有率分析。一个企业可以致力于其产品或服务获得15%的市场占有率，并衡量与之有关的市场部门和产品或服务的质量，而不仅仅是货币数量;

　　③比率可以进行项目比较并有助于计量绩效。例如，销售利润率计量的是每获得1元的销售收入能够获得多少利润，并表明了销售毛利的多少;

　　④比率可以用作目标。目标可以是投资报酬率、销售利润率、资产周转率、容量和产量。随后管理层决定怎样来实现这些目标;

　　⑤比率提供了总结企业结果的途径，并在类似的企业之间进行比较。

　　但是比率评价仍有如下局限性：

　　①可比信息的可获得性。在和同行业的其它企业进行比较时，行业平均值可能在数字上变动比较大。类似公司的数值可能有比较好的指导作用，但是在识别哪些公司是类似公司以及获得足够详细的信息方面可能还有很多问题;

　　②历史信息的使用。如果该企业的股票最近下跌严重，或者即将下跌，或者有其它的潜在变动，那么和企业的历史信息进行比较可能就是有局限性的。并且，这种比较也可能受到通货膨胀的影响;

　　③比率不是一成不变的。各行业的理想标准不同，也不是一成不变的。比率远远低于同行平均水平的企业也有可能很轻松地生存下来;

　　④需要仔细解读。例如，如果比较两个企业的流动性比率，一个企业可能比较高。这也许意味着“好”，但是进一步的研究可能表明这种较高的流动性比率是由于营运资本管理较差导致的较高的存货和应收账款所造成的;

　　⑤被扭曲的结果。经过会计的确认、估计与计量过程产生的财务指标本身很可能被扭曲。对财务报告的限制性规定意味着内部财务控制对决策制定的价值是有限的，例如，缺乏对商标这样的无形资产的评估，以及没有估计存货和交易的机会成本等;

　　⑥鼓励短期行为。过度追求月度、季度及年度的目标可能不符合企业长期战略发展的需要;

　　⑦忽略战略目标。财务控制无法激励高级管理人员去关注更多影响企业成败的重要因素，如顾客服务和创新;

　　⑧无法控制无预算责任的员工：如果执行人员对财务结果不用负任何责任，那么财务指标无法激励员工的行为。