A、买进46 个S&P500 期货
B、卖出46 个S&P500期货
C、买进55 个S&P500期货
D、卖出55 个S&P500 期货 D
解析：如题，该法人机构为了防范所持股票价格下跌的风险，只有卖出期货合约才能得到保护，卖出的期货合约数=1000/（870.4×250）×1.2×10000=55张，其中S&P500期货指数每点代表250美元。股票组合的β系数，其套期保值公式，买卖期货合约数=现货总价值/（现货指数点×每点乘数）×β系数。当现货总价值和期货合约的价值已定下来后，所需买卖的期货合约数与β系数的大小有关，β系数越大，所需的期货合约数就越多；反之则越少。
77、假设r=5%，d=1.5%，6 月30 日为6 月期货合约的交割日，4 月1日、5月1 日、6 月1日及6月30 日的现货价格分别为1400、1420、1465 及1440 点，则4 月1 日、5 月1 日、6 月1 日及6 月30 日的期货理论价格分别为（）。
A、1412.25 1428.28 1469.27 1440
B、1412.25 1425.28 1460.27 1440
C、1422.25 1428.28 1460.27 1440.25
D、1422.25 142528 1469.27 1440.25 A
解析：如题，根据无套利区间公式，有
4 月1日至6 月30 日，持有期为3 个月，即3/12 年，则F（4 月1 日，6 月30 日）=1400×（1+（5-1.5）%×3/12）=1412.25 点；
5 月1日至6 月30 日，持有期为2 个月，即2/12 年，则F（5 月1 日，6 月30 日）=1420×（1+（5-1.5）%×2/12）=1428.28 点；
6 月1日至6 月30 日，持有期为1 个月，即1/12 年，则F（6 月1 日，6 月30 日）=1465×（1+（5-1.5）%×1/12）=1469.27 点；
6 月30 日至6 月30日，持有期为0 个月，即0/12 年，则F（6 月1 日，6 月30 日）=1440×（1+（5-1.5）%×0/12）=1440 点。
78×、假设r=5%，d=1.5%，6 月30 日为6 月期货合约的交割日，4 月1日、5月1 日、6 月1日及6月30 日的现货价格分别为1400、1420、1465 及1440点，借贷利率差△r=0.5%，期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本分别为0.2 个指数点，股票买卖双边手续费及市场冲击成本分别为成交金额的0.6%，则4 月1 日、6 月1 日对应的无套利区间为（）。
A、[1391.3，1433.2]和[1448.68，1489.86]
B、[1392.3，1432.2]和[1449.68，1488.86]
C、[1393.3，1431.2]和[1450.68，1487.86]
D、[1394.3，1430.2]和[1451.68，1486.86] C
解析：如题，根据无套利区间公式，根据77 题，4 月1 日，F（t，T）=1412.25 点，股票买卖双边手续费及市场冲击成本=1400×1.2%=16.8 点，期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本=0.4 个指数点，借贷利率差成本=1400×0.5%×3/12=1.75 点，三项合计，TC=16.8+0.4+1.75点=18.95 点，无套利区间的上界=1412.25+18.95=1431.2 点，无套利区间的下界=1412.25-18.95=1393.3点，所以无套利区
间为[1393.3，1431.2]；同理6 月1 日，无套利区间为[1450.68，1487.86]。
79、4 月份，某空调厂预计7 月份需要500 吨阴极铜作为原料，当时铜的现货价格为每吨53000 元/吨，因目前仓库库容不够，无法现在购进。为了防止铜价上涨，决定在上海期货交易所进行铜套期保值期货交易，当天7 月份铜期货价格为53300 元/吨。该厂在期货市场应（）。
Ａ、卖出100 张7 月份铜期货合约
Ｂ、买入100 张7 月份铜期货合约
Ｃ、卖出50 张7 月份铜期货合约
Ｄ、买入50 张7 月份铜期货合约 B
解析：如题，该空调厂对铜价格看涨，应该买入套期保值，故选B。
80、（接上题）到了7 月1 日，铜价大幅度上涨。现货铜价为56000元／吨，7月份铜期货价格为56050元／吨。如果该厂在现货市场购进500 吨铜，同时将期货合约平仓，则该空调厂在期货市场的盈亏（）。
Ａ、盈利1375000 元
Ｂ、亏损1375000 元
Ｃ、盈利1525000 元
Ｄ、盈利1525000 元 A
解析：如题，该空调厂期货市场盈亏=（56050-53300）×500=2750×50=137500元0，故选C。
81、（接上题）该厂铜的实际购进成本（）。
Ａ、53000 元／吨
Ｂ、55750 元／吨
Ｃ、53200 元／吨
Ｄ、53250 元／吨 D
解析：如题，该空调厂实际购进成本=53000+（3000-2750）=53250元／吨。
82、某证券投资基金利用S&P500 指数期货交易采规避股市投资的风险。在9 月21 日其手中的股票组合现值为2.65 亿美元。由于预计后市看跌，该基金卖出了395 张12月S&P500指数期货合约。9 月21 日时S&P500 指数为2400 点，12 月到期的S&P500指数期货合约为2420 点。12 月10 日，现指下跌220 点．期指下跌240 点，该基金的股票组合下跌了8%，该基金此时的损益状况（该基金股票组合与S&PS00 指数的β系数为0.9）为（）。
A、盈亏相抵，不赔不赚
B、盈利0.025 亿美元
C、亏损0.05 亿美元
D、盈利0.05 亿美元 B
解析：如题，先用395=2.65×0.9/（2420×X）得出乘数X=25，基金跌了8%，就是亏了8%×2.65=0.212亿，而期货赚了240×25×395=0.237 亿，因此相减得出基金此时总共盈利0.025 亿美元。
83、在正向市场中，当客户在做卖出套期保值时，如果基差值变大，在不考虑交易手续费的情况下，则客户将会（）。
A、盈利
B、亏损
C、盈亏平衡
D、不一定 A
解析：如题，基差值变大意味着基差是走强的。比如：从-20 到20，从10 到20。卖出套期保值，只要是基差走强，无论是在正向市场还是在反向市场，套期保值者都能得到完全的保护，并且存在净盈利。因此选A。
www.59wj.com 84、若市场处于反向市场，做多头的投机者应（）。A、买入交割月份较远的合约
B、卖出交割月份较近的合约
C、买入交割月份较近的合约
D、卖出交割月份较远的合约 A
解析：如题，在该种情况下，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度。此时套利者卖出较近月份的合约同时买入远期月份合约进行套利盈利的可能性比较大。而题意中的投机者为多头投机者，因此他所最可能做出的举动就是买入远期月份合约。因此选A。
85、已知最近二十天内，5 月强筋麦的最高价为2250 元／吨，最低价为1980 元／吨，今日收盘价为2110 元／吨，则20 日RSV值为（）。
A、28
B、72
C、48
D、52 A
解析：如题，按照教材公式，n日RSV=（Cn-Ln）/（Hn-Ln）×100，故有RSV=（2110-1980）/（2250-1980）=130/270=48，因此选A。
86、某投资者通过蝶式套利，买入2 手3月铜期货，同时卖出5手5 月铜期货，并买入3手7 月铜，价格为68000、69500、69850 元/吨，当3、5、7 月价格变为（）元/吨该投资都平仓后能盈利150 元/吨。
A、67680 68980 69810
B、67800 69300 69700
C、68200 70000 70000
D、68250 70000 69890 B
解析：如题，可用排除法或试算法。排除法：从价差来分析，可以比较快的辨别出哪些选项明显不对，然后再计算。因为蝶式套利实际上是一个卖空一个买空，两个都应该盈利，或者说至少不能亏损。卖出套利，价差肯定缩小；买入套利，价差肯定扩大。所以从这两点来看，C和D明显不对，排除。再大体从价差来判断计算一下，就可知选B。
试算法：此办法有点死板，但比较实用，将A、B、C、D 分别代入计算，其中将B 代入可知，买入2 手 卖出5 手 买入3 手
开仓价：68000 69500 69850
平仓价：67800 69300 69700
盈利：-200×2 +200×5 -150×3
得总盈利=-200×2+200×5-150×3=150 元/吨，故选B
87×、某投机者以2.55美元/蒲式耳买入1 手玉米合约，并在2.25 美元/蒲式耳的价格下达一份止损单，此后价格上涨到2.8 美元/蒲式耳，该投机者可以在（）下一份新的止损单。
A、2.95 美元/蒲式
B、2.7 美元/蒲式
C、2.55 美元/蒲式
D、2.8 美元/蒲式 B
解析：如题，按照止损二个原则，第一是不能赔钱，第二是要保住一定的胜利果实。按照这个思路解题，因为刚买入合约，首先要设立止损点，定在2.25 元，在交易过程中上涨到了2.8 ，也就是说已经有盈利了，这个时候就要根据上面两个原则进行判断，直接看选项来进行选择，只能选B。
88×、某投机者以7800 美元/吨买入1 手铜合约，成交后涨到7950 美元，为防下跌，他应于（）美元价位下达止损单。
A、7780
B、7800
C、7870
D、7950 C
解析：分析参见87题。
89、近年来,铝从最低价11470 元/吨一直上涨到最高价18650 元/吨,刚开始回跌,则根据黄金分割线,离最高价最近的容易产生压力线的价位是（）元/吨。
A、16790
B、15090
C、14320
D、11525 B
解析：黄金分割线比较重要的5 个比例是0.191、0.382、0.50、0.618、0.809，如题，最近的是黄金分割线0.809，题目要求的是距离高位最近的价位，所以是0.809×18650=15090 元/吨。
90、CME3 月期国债期货面值1000000，成交价格为93.58，那么债券的成交价为（）。
A、983950
B、935800
C、98395
D、93580 A
解析：如题，短期国债报价是贴现率×100，所以该债券成交价=1000000×[1-（1-93.58%）/4]=983950。
91、假如股市行情不明朗，股价大起大落，难以判断行情走势，某投机者决定进行双向期权投机。在6 月5 日，某投机者以5 点的权利金（每点250 美元）买进一份9 月份到期、执行价格为245 点的标准普尔500 股票指数美式看涨期权合约，同时以5 点的权利金买进一份9 月份到期、执行价格为245 点的标准普尔500 股票指数美式看跌期权合约。当前的现货指数为245 点。6 月20 日，现货指数上涨至285 点，看涨期权的权利金价格变为40点，看跌期权的权利金变为1 点，该投资者可将两份期权合约同时平仓，则交易结果为（）。
A、盈利7250 美元
B、盈利7750 美元
C、亏损7250 美元
D、亏损7750 美元 B
解析：首先分清楚“对冲平仓”和“履约平仓”概念，此题为期货“对冲平仓”，可以分别算二个权利金的盈亏得出交易结果。如题，看跌期权，亏1-5=-4 点；看涨期权：赚40-5=35 点。所以二者是31 点，交易盈利=31×250=7750 美元。 www.59wj.com 如果觉得《2017年期货市场教程历年计算题附答案(六)》基础知识,qhcy不错，可以推荐给好友哦。